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洋河作為白酒版塊中的一位新秀，補(bǔ)漲行情肯定是有的。下面就讓小編為大家介紹一下洋河股份002304股票的行情以及洋河股份股票價(jià)值的分析，希望對(duì)大家有所幫助。

投資建議：

洋河股份評(píng)級(jí)查詢(xún) 重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)?；诠緦?020 年定位調(diào)整年，我們更新盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2020-2022 年?duì)I業(yè)收入分別為219/251/286(之前為232/257/287 ) 億元， 同比增長(zhǎng)-5.3%/14.8%/13.9% ( 之前為0.5%/10.5%/11.9%);凈利潤(rùn)分別為69/82/95(之前為75/84/95)億元，同比增長(zhǎng)-6.0%/18.7%/15.9%(之前為1.3%/12.4%/13.0%)，對(duì)應(yīng)EPS 分別為4.60/5.46/6.33 ( 之前為4.96/5.58/6.30 ) 元， 對(duì)應(yīng)PE 分別為31.2/26.3/22.7 倍，重點(diǎn)推薦。

投資要點(diǎn)：

渠道調(diào)整漸入尾聲，正循環(huán)有望陸續(xù)開(kāi)啟。公司2019-2020 年在多方面進(jìn)行了深度調(diào)整，目前來(lái)看取得方方面面的認(rèn)可。渠道方面，成功建立新型的經(jīng)銷(xiāo)商合作關(guān)系，廠商關(guān)系改善，目前省內(nèi)調(diào)整快于省外的調(diào)整節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)今年調(diào)整工作有望到位;費(fèi)用方面，妥善協(xié)調(diào)和解決渠道遺留的爭(zhēng)議費(fèi)用，進(jìn)一步完善與經(jīng)銷(xiāo)商的關(guān)系，目前省內(nèi)外處理進(jìn)展順利;產(chǎn)品價(jià)格方面，藍(lán)色經(jīng)典系列價(jià)格基本達(dá)到公司預(yù)期區(qū)間之內(nèi)，特別是價(jià)格帶最成熟的海之藍(lán)，終端價(jià)也比較穩(wěn)定。公司對(duì)新品夢(mèng)6+嚴(yán)格控貨，逐步替代老夢(mèng)6，6 月底全國(guó)招商基本完成，從上半年看因疫情影響未完全替代，但渠道價(jià)格堅(jiān)挺，目前省內(nèi)終端價(jià)穩(wěn)定在620-650 元，宴席等渠道反饋良好。

基酒儲(chǔ)備充足，品質(zhì)將迎來(lái)全面升級(jí)。目前公司基酒儲(chǔ)備產(chǎn)能高達(dá)100 萬(wàn)噸，是白酒行業(yè)內(nèi)最大的酒廠，在庫(kù)儲(chǔ)備量為60-70 萬(wàn)噸，足夠大的產(chǎn)能儲(chǔ)備量可以生產(chǎn)和儲(chǔ)存更多老酒，為產(chǎn)品品質(zhì)提升奠定深厚基礎(chǔ)。因此，2019 年底公司積極推出品質(zhì)升級(jí)版夢(mèng)6+，消費(fèi)者接受度較好，近期夢(mèng)3 開(kāi)始停貨，新品夢(mèng)3+盲品測(cè)試結(jié)束，開(kāi)始包裝材料調(diào)度，我們預(yù)計(jì)年內(nèi)有望推出，后續(xù)預(yù)計(jì)將逐步對(duì)夢(mèng)9、海之藍(lán)、天之藍(lán)進(jìn)行更新?lián)Q代，實(shí)現(xiàn)藍(lán)色經(jīng)典的品質(zhì)全面升級(jí)，給予消費(fèi)者更好的體驗(yàn)。目前白酒行業(yè)在600 元價(jià)位尚無(wú)大單品，洋河老夢(mèng)6 基本是500-600 元第一單品，隨著品質(zhì)升級(jí)逐步得到認(rèn)知，我們看好夢(mèng)6+在次高端市場(chǎng)的良好增長(zhǎng)潛力，未來(lái)3-5 年有望打造成為百億大單品。

下半年業(yè)績(jī)有望恢復(fù)增長(zhǎng)，全年定位調(diào)整年。隨著餐飲消費(fèi)場(chǎng)景的逐步恢復(fù)，目前江蘇白酒消費(fèi)恢復(fù)至去年同期的7-8 成，洋河省內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存1個(gè)月左右，同比下降較為明顯，價(jià)格體系穩(wěn)步提升，公司不再做壓貨和額外促銷(xiāo)活動(dòng)，渠道端保持正常力度投入。結(jié)合下半年消費(fèi)恢復(fù)趨勢(shì)和去年同期基數(shù)較低因素，我們預(yù)計(jì)公司下半年的業(yè)績(jī)有望正式進(jìn)入正增長(zhǎng)通道。

全年定位調(diào)整年，期待渠道逐步出清，來(lái)年輕裝上陣。

強(qiáng)化長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，建議以更長(zhǎng)期視角看待公司。2019 年公司調(diào)整銷(xiāo)售領(lǐng)導(dǎo)，下半年公司主動(dòng)控貨，調(diào)整態(tài)度堅(jiān)決，徹底調(diào)整有利于長(zhǎng)期重回增長(zhǎng)軌道;公司積極推出回購(gòu)方案用于股權(quán)激勵(lì)，公告顯示目前回購(gòu)金額達(dá)8億元，基本接近10-15 億元回購(gòu)規(guī)劃區(qū)間，我們認(rèn)為后續(xù)激勵(lì)方案落地有望進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu)，激發(fā)團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)活力。近年來(lái)公司在產(chǎn)品力和品牌力上所做的努力頗多，夢(mèng)之藍(lán)全國(guó)化擴(kuò)張順利體現(xiàn)出消費(fèi)者對(duì)其認(rèn)可度正在升溫。隨著全國(guó)化持續(xù)推進(jìn)，公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間仍足，未來(lái)3-5 年業(yè)績(jī)?nèi)耘f有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，我們建議以中長(zhǎng)期視角看待優(yōu)秀企業(yè)的良好成長(zhǎng)空間。

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