301042安聯(lián)銳視價值分析，在近期即將申購的新股中，安聯(lián)銳視是最受關(guān)注的一支新股，因為這支新股目前來看它的發(fā)行價格是最高的，高達41.91元/股，那么這樣的一支新股，到底值不值得去申購呢？下面香煙網(wǎng)小編為您整理了安聯(lián)銳視值不值得申購的相關(guān)內(nèi)容，希望對各位小伙伴有所幫助。
據(jù)香煙網(wǎng)小編了解到，珠海安聯(lián)銳視科技股份有限公司將于深圳證券交易所上市，申購時間為7月26日，股票代碼301042，股票簡稱安聯(lián)銳視，申購代碼301042，發(fā)行價格41.91，發(fā)行市盈率39.00。
（一）公司主營業(yè)務(wù)情況
1、公司主營業(yè)務(wù)、
主要產(chǎn)品及主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成 公司自成立以來專注于安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品軟硬件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是我 國安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品的重要制造商之一。公司經(jīng)營以 ODM 模式為主，產(chǎn)品外銷率 高，以北美、歐洲、亞洲市場為主。公司主要產(chǎn)品為前端攝像機和后端硬盤錄像 機，在面向消費類市場如家庭、社區(qū)、企業(yè)、商鋪、車輛等用戶時，主要以套裝 形式銷售；在面向工程類市場如政府機關(guān)、公共安全、金融、電力、教育、公用 事業(yè)、大型商業(yè)綜合體等用戶時，主要以單品形式銷售。
公司在各項產(chǎn)品上均擁有獨立自主的核心技術(shù)，形成了以圖像處理技術(shù)、數(shù) 字音視頻編解碼技術(shù)、存儲技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)傳輸技術(shù)、智能分析技術(shù)、集中管理平臺 技術(shù)為核心的技術(shù)平臺，構(gòu)建了較為完整的視頻監(jiān)控技術(shù)體系。公司具有較強的 產(chǎn)品創(chuàng)新能力和快速研發(fā)能力，可以快速推出新產(chǎn)品以適應(yīng)視頻監(jiān)控消費類市場 產(chǎn)品更新快、注重性價比、用戶需求多樣化的競爭特點。同時，公司具有完整的 視頻監(jiān)控前后端產(chǎn)品生產(chǎn)體系和較強的生產(chǎn)能力，既可以快速將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為 定制化的成熟產(chǎn)品，又可以滿足客戶短期內(nèi)大批量交貨需求。
報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成如下表所示：
（二）公司主要產(chǎn)品
公司的主要產(chǎn)品包括前端攝像機和后端硬盤錄像機以及由若干臺前端攝像 機和一臺后端硬盤錄像機組裝而成的套裝產(chǎn)品。前端攝像機采集現(xiàn)場圖像信息，將光信號轉(zhuǎn)化為電信號；后端硬盤錄像機存 儲和管理攝像機采集的數(shù)據(jù)，并提供視頻檢索、網(wǎng)絡(luò)傳輸、報警處理、遠程控制 等功能。一個完整的視頻監(jiān)控系統(tǒng)，其運行的核心環(huán)節(jié)在于前端音視頻信息的采 集處理和后端的存儲、控制，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖如下：
（三）主要經(jīng)營模式
1、盈利模式
公司采取以 ODM 為主的經(jīng)營模式，報告期內(nèi) ODM 經(jīng)營模式的收入占主營業(yè)務(wù) 收入的比例分別為 99.57%、98.88%、97.10%；此外，存在少量 OBM 模式的業(yè)務(wù) 收入，主要面向國內(nèi)客戶。公司產(chǎn)品銷售以北美、歐洲、亞洲市場為主，也銷往 大洋洲、南美洲及非洲等地區(qū)，在全球各地擁有近 500 家客戶。在 ODM 模式下，公司根據(jù)行業(yè)技術(shù)發(fā)展、市場潮流、市場需求情況，自主設(shè) 計和研發(fā)產(chǎn)品線，客戶根據(jù)產(chǎn)品的構(gòu)造、功能和系統(tǒng)等加以選擇。
安防視頻監(jiān)控市場分為工程類市場和消費類市場。工程類市場份額占比較高， 主要品牌包括 Bosch、Honeywell、Axis 等歐美傳統(tǒng)品牌以及?？低?、大華股 份等國內(nèi)品牌。消費類市場主要集中在北美、歐洲等發(fā)達國家和地區(qū)，主要品牌 包括 Swann、Lorex、Wisenet（韓華泰科運營的品牌）、Nightowl（Worldwide Marketing 運營的品牌）、Q-see、Cobra（Harbor Freight Tools 運營的品牌） 以及 Arlo、Nest、Ring 等無線智能攝像機品牌，其中 Swann、Lorex、韓華泰科、 Worldwide Marketing 和 Harbor Freight Tools 在報告期內(nèi)均為發(fā)行人的重要 客戶。北美、歐洲作為全球視頻監(jiān)控技術(shù)的引領(lǐng)者和最早應(yīng)用地區(qū)，市場整體較 為成熟，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)較好，消費水平高，而且具有獨棟住宅的居住特點，其家庭住 宅需求日益成為安防視頻監(jiān)控行業(yè)的重要增長點。
國內(nèi)安防視頻監(jiān)控市場近年來呈現(xiàn)出從分散到相對集中的趨勢，形成了以海 康威視和大華股份為龍頭企業(yè)，以安聯(lián)銳視、同為股份等企業(yè)為骨干代表的多家 具備技術(shù)和生產(chǎn)優(yōu)勢的安防視頻監(jiān)控企業(yè)，行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的市場份額不斷提高。根據(jù) a&s《安全自動化》公布的“2019 年全球安防 50 強”排名，?？低?排名第 1 位，大華股份排名第 2 位，安聯(lián)銳視排名第 22 位，同為股份排名第 26 位。行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)引領(lǐng)了行業(yè)技術(shù)革新和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高；同時， 行業(yè)技術(shù)水平和市場門檻進一步提高，一些規(guī)模較小的企業(yè)由于缺乏綜合競爭能 力，無法緊跟市場產(chǎn)品升級和技術(shù)切換的步伐，逐漸退出主流市場。
1、?？低暪善?代碼：002415
2、大華股份股票代碼：002236。
3、同為股份股票代碼：002835
4、漢邦高科股票代碼：300449
客戶集中的風險
2018 年、2019 年、2020 年，公司向前五名客戶銷售的金額占銷售總額的比 例分別為 73.51%、61.92%、64.96%，集中度較高。
經(jīng)審閱，公司 2021 年 1-3 月營業(yè)收入為 16,484.90 萬元，同比上升 21.95%；凈利潤為 1,239.06 萬元，同比上升 90.50%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司 所有者凈利潤為 1,103.61 萬元，同比上升 83.39%。
2021 年 1-6 月，公司營業(yè)收入預(yù)計為 3.8 億至 3.9 億元，較上年同期變動 2.64%至 5.34%；歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計為 3,000 萬元至 3,200 萬元 之間，較上年同期變動-12.57%至-6.74%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所 有者的凈利潤預(yù)計為 2,800 萬元至 3,000 萬元之間，較上年同期變動-14.47%至-8.36%。2021 年 1-6 月公司營業(yè)收入同比略有增長而凈利潤有所下降，主要系 原材料市場價格上漲以及人民幣匯率上升對毛利率產(chǎn)生了一定的負面影響；同時 深圳市鹽田港受新冠疫情影響，自 2021 年 5 月 21 日至 6 月 23 日正常作業(yè)受到 較大影響、日吞吐量大幅下滑，導致發(fā)行人部分貨物運抵該港口后無法正常報關(guān) 出口，該部分業(yè)務(wù)無法在 2021 年上半年確認收入，但隨著鹽田港全面恢復(fù)作業(yè)， 不利影響將逐步消除。綜上所述，公司 2021 年 1-6 月出現(xiàn)收入略有增長而利潤 下降的情況。
發(fā)行人公司雖然有視頻監(jiān)控物聯(lián)網(wǎng)概念，但是公司安防設(shè)備以O(shè)DM為主，技術(shù)和研發(fā)力都很低，毛利率在行業(yè)中幾乎墊底，報告期內(nèi)營收和利潤都沒有增長，競爭力不強，結(jié)合同類型上市公司，疊加創(chuàng)業(yè)板概念，短線給予45億左右估值，無風建議一般關(guān)注。
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