香煙網(wǎng)訊，恒倫醫(yī)療近日遞交了創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。公司本次上市擬發(fā)行不超過(guò)3875.41萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金3.7168億元，主要用于新建口腔門(mén)診、數(shù)字化義齒加工中心項(xiàng)目以及研發(fā)信息化項(xiàng)目。
恒倫醫(yī)療是一家業(yè)務(wù)主要分布在山西太原的口腔醫(yī)療服務(wù)連鎖企業(yè)，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37337.16萬(wàn)元、歸母凈利潤(rùn)4748.94萬(wàn)元。近年來(lái)，公司營(yíng)收增速慢于行業(yè)整體，歸母凈利潤(rùn)2019年出現(xiàn)下滑。
恒倫醫(yī)療業(yè)務(wù)范圍覆蓋廣泛，具體包括口腔醫(yī)療服務(wù)、義齒加工、教學(xué)培訓(xùn)、研發(fā)等。公司目前擁有3所口腔醫(yī)院，28家直營(yíng)連鎖門(mén)診部，4家義齒生產(chǎn)加工中心，1所口腔技術(shù)教育專(zhuān)修學(xué)院，1所口腔醫(yī)學(xué)研究院和1家醫(yī)療設(shè)備貿(mào)易公司，業(yè)務(wù)分布以山西太原為中心。
截至2020年6月末，恒倫醫(yī)療擁有員工人數(shù)1435名，相比2019年底的1508名有所減少。在1435名員工構(gòu)成中，醫(yī)護(hù)人員占比最大，達(dá)到45.57%。其次分別為技術(shù)生產(chǎn)人員和市場(chǎng)銷(xiāo)售人員，分別占比20.35%和19.37%。
口腔醫(yī)療市場(chǎng)的參與方主要包括綜合性醫(yī)院口腔科、口腔專(zhuān)科醫(yī)院以及口腔醫(yī)療診所三種，其中口腔診所在數(shù)量上占據(jù)90%以上。在連鎖口腔診所中，恒倫醫(yī)療的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括通策醫(yī)療(276.00 +0.31%，診股)、拜博口腔、瑞爾齒科、佳美口腔等公司。
截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，上海悅倫持有恒倫醫(yī)療44.88%的股份，是公司的控股股東。恒倫醫(yī)療的實(shí)際控制人為董事長(zhǎng)冀新江，其通過(guò)直接和間接的方式合計(jì)持有公司43.87%的股份。
恒倫醫(yī)療在不同地區(qū)采取各異的經(jīng)營(yíng)模式。對(duì)于優(yōu)勢(shì)成熟地區(qū)(如太原、大同)，公司采用“中心醫(yī)院/旗艦門(mén)診+連鎖門(mén)診”的模式，即以城市或重點(diǎn)區(qū)域設(shè)立中心醫(yī)院或旗艦口腔門(mén)診，以城市社區(qū)為單位設(shè)立連鎖經(jīng)營(yíng)門(mén)診部;對(duì)于新拓展地區(qū)，公司采用“設(shè)立旗艦口腔門(mén)診”的模式，通過(guò)與拓展地區(qū)的知名醫(yī)生或者知名品牌進(jìn)行合作，設(shè)立一到兩家具有一定業(yè)務(wù)規(guī)模的地區(qū)旗艦口腔門(mén)診。待業(yè)務(wù)穩(wěn)定后，再逐步開(kāi)展社區(qū)型門(mén)診。
截至2020年上半年末，恒倫醫(yī)療口腔醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)包含牙椅總數(shù)409臺(tái)，執(zhí)業(yè)醫(yī)師總數(shù)238人。值得注意的是，公司2020年6月末的執(zhí)業(yè)醫(yī)師總數(shù)相較2019年底有所下滑。
報(bào)告期內(nèi)(2017年-2020年上半年)，恒倫口腔醫(yī)院、悅倫口腔醫(yī)院、大同美源醫(yī)院這三家醫(yī)院對(duì)恒倫醫(yī)療的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)超過(guò)60%、對(duì)公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)超過(guò)80%。
2017年至2019年，恒倫醫(yī)療分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32912.15萬(wàn)元、35978.72萬(wàn)元和37337.16萬(wàn)元，年均復(fù)合增速約為6.51%;歸母凈利潤(rùn)由2017年3684.28萬(wàn)元上升至2018年5388.80萬(wàn)元，但2019年出現(xiàn)同比下滑，金額降至4748.94萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，恒倫醫(yī)療近三年?duì)I收增長(zhǎng)較慢、利潤(rùn)波動(dòng)較為明顯。
2020年1-6月，恒倫醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14462.65萬(wàn)元、歸母凈利潤(rùn)1091.59萬(wàn)元。
從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，恒倫醫(yī)療2019年來(lái)自于醫(yī)療服務(wù)、義齒加工、其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為30161.02萬(wàn)元、6913.55萬(wàn)元和181.49萬(wàn)元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的80.96%、18.56%和0.49%。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，公司2017年以來(lái)三塊業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比均較為穩(wěn)定，醫(yī)療服務(wù)、義齒加工分別約占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的80%和19%。
根據(jù)西南證券(5.24 +0.19%，診股)整理的數(shù)據(jù)，受益于人口老齡化趨勢(shì)和居民收入水平提高等因素，我國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模從2014年463億元增長(zhǎng)至2018年950億元，年均復(fù)合增速達(dá)到約20%。到了2019年，市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步增加至1132億元，同比增長(zhǎng)19%。
同時(shí)，翻查主營(yíng)同樣為口腔醫(yī)療服務(wù)的A股上市企業(yè)通策醫(yī)療的財(cái)報(bào)，發(fā)現(xiàn)其2018年、2019年醫(yī)療服務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)28.36%和21.49%。
由此可見(jiàn)，恒倫醫(yī)療過(guò)去幾年的營(yíng)收增速明顯慢于行業(yè)增長(zhǎng)。
2019年開(kāi)始，恒倫醫(yī)療進(jìn)行新區(qū)域門(mén)診的收購(gòu)。當(dāng)年11月，公司以股權(quán)受讓的方式收購(gòu)石家莊恒倫精良100%股權(quán);2020年7月，恒倫醫(yī)療的子公司以股權(quán)受讓的方式收購(gòu)西安優(yōu)德門(mén)診100%股權(quán)。此外，公司正在進(jìn)行的收購(gòu)還包括收購(gòu)上海清木門(mén)診的部分股權(quán)。
恒倫醫(yī)療此次上市預(yù)計(jì)募資3.7168億元，將主要用于新建口腔門(mén)診、數(shù)字化義齒加工中心項(xiàng)目和研發(fā)信息化項(xiàng)目。
根據(jù)規(guī)劃，新建口腔門(mén)診項(xiàng)目將在山西、陜西、河南、河北、上海等地?cái)U(kuò)建口腔連鎖機(jī)構(gòu)，包括新建兩家口腔醫(yī)院和九家門(mén)診部，開(kāi)設(shè)口腔治療、口腔種植、口腔正畸、口腔修復(fù)等醫(yī)療服務(wù)。
數(shù)字化義齒加工中心項(xiàng)目擬建設(shè)數(shù)字化義齒加工中心，生產(chǎn)產(chǎn)品包括固定類(lèi)義齒和活動(dòng)類(lèi)義齒，擬投入募集資金金額11733.31萬(wàn)元;研發(fā)信息化項(xiàng)目則擬在原研發(fā)信息化的基礎(chǔ)上進(jìn)行升級(jí)。
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