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國慶后股市會怎么發(fā)展 國慶后股市行情預(yù)測

來源: 用戶提交 時間:2023-05-19 00:45:42 手機(jī)版

香煙網(wǎng)訊,國慶中秋長假期間,中國基金報邀請多位知名公募基金經(jīng)理、券商投資主辦和私募投資經(jīng)理撰文,總結(jié)前三季度A股投資,展望四季度股市走向和投資策略,供大家節(jié)后投資參考。

因為一場突如其來的疫情,2020年的資本市場,注定是一個不平凡的年份,僅前三季度就充滿了跌宕起伏。作為一名投資者,我們很難準(zhǔn)確預(yù)測短期的市場走勢和方向。但是,如果我們將眼光放長遠(yuǎn),采取“長期主義”的態(tài)度來看問題,相對更容易把握事物的本質(zhì)和主要矛盾。

從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的長期趨勢分析,我認(rèn)為,未來市場仍將在兩大領(lǐng)域呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機(jī)會:第一是消費(fèi)升級,第二是科技進(jìn)步。這兩大板塊將會孕育出大量優(yōu)秀的成長型企業(yè)。

國慶后股市會怎么發(fā)展 國慶后股市行情預(yù)測

以產(chǎn)業(yè)視角追尋長期發(fā)展的企業(yè)

2020年一開年,A股延續(xù)2019年結(jié)構(gòu)性行情趨勢,科技類的消費(fèi)電子和半導(dǎo)體表現(xiàn)較好。然而,春節(jié)前夕國內(nèi)突發(fā)新冠疫情,市場整體出現(xiàn)回撤。春節(jié)假期后至3月初,以云計算、居家消費(fèi)為代表的細(xì)分板塊走出了結(jié)構(gòu)性行情。伴隨海外疫情進(jìn)一步蔓延,步入3月后的前三周,全球各大股指紛紛創(chuàng)紀(jì)錄回調(diào),A股也在短期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。其中,受益于疫情的醫(yī)藥板塊表現(xiàn)逆勢走強(qiáng)。

二季度,國內(nèi)疫情率先得到控制,經(jīng)濟(jì)活動逐步開始恢復(fù)。隨后,海外疫情進(jìn)入階段性拐點(diǎn),各國刺激性政策陸續(xù)出臺,市場風(fēng)險偏好回升,A股市場整體上揚(yáng),消費(fèi)品、新能源電動車等板塊表現(xiàn)搶眼。

回顧上半年,基于疫情前景不明朗的考慮,投資者對資產(chǎn)的安全性和業(yè)績的確定性有更高的要求,市場的一致預(yù)期催生了醫(yī)藥、消費(fèi)、科技行業(yè)的結(jié)構(gòu)性行情。主流指數(shù)的表現(xiàn)也明顯分化,創(chuàng)業(yè)板指半年上漲35%,漲幅遠(yuǎn)超滬深300和上證指數(shù)。

進(jìn)入三季度,A股在7月份一度迎來“全面牛市”的味道,金融、地產(chǎn)等為代表的低估值板塊補(bǔ)漲,疫苗板塊快速拉升。不過,隨后發(fā)生的“華為事件”使得科技板塊受到重挫,加之首批科創(chuàng)板公司面臨的解禁壓力,市場氛圍較為清淡,成交量快速下行,高估值的醫(yī)藥、消費(fèi)品迎來調(diào)整壓力,只有部分高景氣度的制造業(yè),比如光伏、工程機(jī)械、自動化、汽車等板塊表現(xiàn)較好。

作為基金經(jīng)理,我對組合的構(gòu)建始終堅持“行業(yè)分散,個股集中”的原則,力圖在不同的行業(yè)中選出優(yōu)秀的具有阿爾法的公司依靠基本面的持續(xù)成長為持有人實現(xiàn)良好的回報。

今年前三季度,面對如此紛繁復(fù)雜的市場,我采取的主要方法就是“以不變應(yīng)萬變”,所謂不變,就是堅持“優(yōu)選賽道,精選個股”的選股原則,堅持以第一性原理做決策,淡化股價短期波動,以產(chǎn)業(yè)視角追尋長期發(fā)展的企業(yè)。

從長期視角出發(fā) 把握產(chǎn)業(yè)大方向

對于投資者來說,每年四季度,在A股歷史上一直都是捉摸不定的特殊時期。在這個階段,影響市場的因素比較復(fù)雜,而且存在較多的變數(shù)。從基本面看,大多數(shù)上市公司在10月底披露完三季報之后,將進(jìn)入較長時期的業(yè)績真空期;從市場參與者來分析,部分參與資金需要在年底前進(jìn)行結(jié)算,可能會擇機(jī)兌現(xiàn)浮盈;還有一些參與群體基于年度排名的因素,也可能會有一些博弈交易。在外部環(huán)境方面,中美關(guān)系不時可能會出現(xiàn)事件性的沖擊。

在上述不確定因素中,有兩個因素值得關(guān)注,它們有可能會成為四季度的風(fēng)險點(diǎn)。第一是疫情的二次暴發(fā),從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來看,伴隨著北半球的冬季即將到來,海外的新發(fā)病率出現(xiàn)較快速的攀升。不過,我們也看到了一些積極的因素:一是隨著人們對病毒認(rèn)知的提升和醫(yī)療資源的充足,死亡率大幅下降;二是疫苗研發(fā)進(jìn)度較快、效果較好,投資者在心理層面已不再畏懼;三是國內(nèi)防控措施得當(dāng),大多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營不受影響,可以全力開工足以保障全球供應(yīng)。

第二是美國大選帶來的不確定性。大國之間的關(guān)系復(fù)雜多變,投資者很難對局勢的演變做出精準(zhǔn)的預(yù)判。但是,有一點(diǎn)已經(jīng)達(dá)成共識,就是外部貿(mào)易摩擦將進(jìn)入常態(tài)化,國內(nèi)必須依靠自身實力來化解各種科技“卡脖子”難題。當(dāng)前的關(guān)鍵因素是時間,在當(dāng)前較大力度的產(chǎn)業(yè)政策支持下,我們相信突破科技封鎖的時刻指日可待,但是也必將經(jīng)歷較為波折的歷程。

綜合來看,我們認(rèn)為,預(yù)測短期的市場走勢和方向難度極大。如果我們將眼光放長遠(yuǎn)來看問題,就會簡單許多。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的長期趨勢分析,未來市場仍將在兩大領(lǐng)域呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會:第一是消費(fèi)升級,第二是科技進(jìn)步。這兩大板塊將會孕育出大量優(yōu)秀的成長型企業(yè)。

這是因為,我國擁有14億多的人口規(guī)模和超4億中等收入群體,這是統(tǒng)一的大市場,大家的語言、文化、價值觀趨同,因此,成熟的商業(yè)模式可以快速實現(xiàn)跨區(qū)域的復(fù)制發(fā)展,尤其是在互聯(lián)網(wǎng)興起的大背景下,城鄉(xiāng)間差異被迅速拉近,將帶給企業(yè)巨大的成長空間和穩(wěn)定的盈利能力。

其次,科技進(jìn)步帶來的是人們生活、工作、學(xué)習(xí)多方面的便利性,尤其是以信息化、智能化為代表,能夠有效提升全社會效率,降低成本,從而給相關(guān)企業(yè)帶來業(yè)績的爆發(fā)性增長。

誠然,四季度的不確定因素比較多、市場波動預(yù)計會加大,基金經(jīng)理面臨的挑戰(zhàn)也會增加。但作為專業(yè)的投資者,我們經(jīng)過十幾年的職業(yè)訓(xùn)練,自身的投資框架和風(fēng)格已相對穩(wěn)定,一般不會因為短期的市場波動而頻繁地進(jìn)行調(diào)倉換股。因為股價可能每天都在波動,但企業(yè)的經(jīng)營短期不會發(fā)生大的變化。更重要的是,當(dāng)我們站在長期的視角來思考,往往能更清晰地把握趨勢的方向。

在我看來,投資既是一份工作,也是生活的一部分,只有采取“長期主義”的態(tài)度才能從容應(yīng)對,才能看清事物本質(zhì),從而抓住主要矛盾。具體來說,A股的“長期主義”要求投資者從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、企業(yè)經(jīng)營角度去思考,把握客觀事物的發(fā)展規(guī)律,保持進(jìn)化從而實現(xiàn)自我超越,而最終的貫徹與執(zhí)行又落實到人,具體而言就是企業(yè)家的格局。因此,投資的真諦是選擇與偉大企業(yè)同行,做時間的朋友。

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